Долгосрочные перспективы и незыблемость основных устоев золота
долгосрочные перспективы золота на будущееКолебания цен и годовые прогнозы
Годовые прогнозы относительно колебания цен в любом классе активов дело скользкое, а в случае с золотом, с его чувствительностью к политической и экономической конъюнктуре, скользкое донельзя. Однако это вовсе не означает, что подобный прогноз абсолютно невозможен. Точно так же, как аналитик с Уолл-стрит может посмотреть на соотношение акций и облигаций и сделать вывод, что курс тех или иных занижен, вполне возможно воспользоваться соотношением предложения и спроса на золото и стоимости относительно других активов, чтобы получить представление о том, как золото будет себя вести на протяжении ближайших месяцев. Существуют два таких подхода, и оба они сигнализируют нам открытым текстом, просто кричат: покупайте!
Золото дешево по сравнению с акциями
Никакие активы, включая золото, не существуют в вакууме. Акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы все они соревнуются за один и тот же ограниченный объем капитала, а значит, для золота, чтобы быть привлекательным, перспективы должны быть не просто хорошими, но гораздо лучшими, чем, скажем, у акций, курс которых растет. Одним из способов такого сравнения является индекс «Доу-голд», который показывает, сколько золота требуется для покупки промышленного индекса Доу-Джонса акций ведущих американских корпораций. Как свидетельствует таблица, приведенная ниже, это отношение довольно изменчиво.
В 1971 году золото стоило 40 долларов за унцию ($ 1,28/гг.), и индекс Доу-Джонса составлял 890 пунктов. Это означало, что для покупки Доу требовалось около 22 унций золота. Девять лет спустя Доу можно было купить менее чем за одну унцию. К концу 1999 года обе линии опять разошлись. Золото стоило 279 долларов за унцию ($8,90/гг.), а индекс Доу составлял 11 497 пунктов при соотношении Доу-золото, равном 41, что гораздо выше, чем в начале 1970-х годов, когда наблюдался пик показателя. Однако обратите внимание на то, что на сей раз оба числа в этом отношении имеют лишний нуль. Причиной тому инфляция. Покупательная способность доллара уменьшилась в 10 раз по сравнению с 1971 годом, поэтому для покупки унции золота или промышленного индекса Доу-Джонса нам требуется в 10 раз больше долларов.
облигации, недвижимость, драгоценные металлыПодъем золота в ближайшие годы
То обстоятельство, что в конце графика отношение Доу/ золото идет на подъем, означает две вещи. Во-первых, если исторические соотношения сохранятся, золото скорее всего поднимется в цене по сравнению с акциями в ближайшие годы, а не упадет. Во-вторых, расстояние между высоким уровнем 1971 года и низким 1980 года дает некоторое представление о том, насколько золото может вырасти в цене на этот раз, особенно теперь, когда финансовый шторм уже стучится в двери.
Предстоящее возрастание спроса на монетарное золото
Из всего, что нам известно о золоте, больше всего поражает, как его мало. За четыре тысячи лет лихорадочных поисков этого благородного металла было найдено около 135 тыс. тонн. В наши дни весь мировой запас золота уместился бы в одном (разумеется, очень тяжелом) кубе, размер ребра которого составил бы всего шестьдесят футов, что эквивалентно трем хорошим особнякам или же десятой части памятника Вашингтону. Для более впечатляющего в своих масштабах сравнения скажем, что в США ежедневно производится 240 тыс. тонн стали.
Однако в отличие отстали, производство которой можно увеличить за счет строительства новых сталелитейных заводов, количество золота увеличивается только когда мы находим и разрабатываем новые месторождения. С 1492 года еще не было случая, чтобы запас золота в мире возрастал за год более чем на 5%. В девятнадцатом веке средний годовой прирост мирового золотого запаса составлял приблизительно 2%, что являлось одной из причин отсутствия инфляции валют, основывавшихся на золотом стандарте: сама природа сдерживала рост мирового запаса денег, сведя его к небольшому однозначному числу на долгие времена.
рост мирового запаса денегМонетарное и коммерческое значение золота
Хотя золото больше не имеет хождения в качестве наличных, оно все же обладает монетарным и коммерческим значением. И спрос, определяемый этими потребностями инвестициями, ювелирными изделиями и промышленностью, оценивается приблизительно в 4 тыс. тонн ежегодно. Добыча золота в рудниках составляет в настоящее время около 2,5 тыс. тонн в год. Это означает, что для полного удовлетворения потребностей не хватает полутора тысяч тонн золота или около 50 млн. унций.
И вот здесь начинается самое интересное. Для большинства товаров при таком явном дисбалансе спроса и предложения либо цена, либо производство дефицитного товара должны увеличиться. Возможно и то, и другое. Однако товары, будучи произведенными, потребляются, а золото, как вы понимаете, не просто товар. Золото это деньги, которые имеют тенденцию к накоплению. Так что большая часть добытого золота сохраняется, а текущий дефицит покрывается его владельцами. Центральные банки, как вам известно, продают и/или дают в кредит миллионы унций золота в год, что в совокупности с другими формами «детезаврации», такими как продажа людьми своих драгоценностей и золотых монет, заполняет эту брешь. В то время как ежегодный дефицит золота в 50 млн. унций является положительным фактором: резкого скачка спроса на этот металл не наблюдается, поскольку запасов уже добытого золота более чем достаточно, чтобы покрыть разницу между спро-сом и предложением. Другими словами, текущая добыча золота имеет куда меньшее значение для его курса, чем тенденции спроса.
А на фронте спроса ситуация начинает улучшаться благодаря пробуждению спящих гигантов Азии. Весь мир строит заводы и фабрики в Китае как для того, чтобы эксплуатировать его дешевую, высоко мотивированную рабочую силу, так и для того, чтобы получить доступ к миллиарду новых потребителей. Это плохие новости для американских и европейских заводских рабочих, но для Китая результатом является неслыханное обогащение, в том числе активное сальдо торгового баланса, которое только в торговле с США превышает 100 млн. долларов в год. К концу 2003 года резервы иностранной валюты в Китае в основном в форме долларов превысили 400 млн. долларов. А китайские лидеры, проявляя исторический здравый смысл, которого в настоящее время так не хватает Западу, внимательно присматриваются к золоту. Сообщают, что Пекин покупает значительную часть того золота, которое продают западные центральные банки. Фактически объем покупаемого золота намного превышает те сто тонн в год, которые значатся в официальных отчетах, представлявшихся в международные финансовые организации за последние два года.
пробуждение спящих гигантов АзииПривлекательные объекты для иностранных инвесторов
В 2002 году Пекин отменил закон, который запрещая гражданам КНР иметь золото. В опросе, результаты которого были приведены в гонконгском издании «Чайна дейли», 20% респондентов ответили, что они желали бы перевести в золото от 10 до 30% своих сбережений. По мнению одного аналитика, на которое ссылаются в той же публикации, результатом подобных настроений стало увеличение спроса на золото, которого теперь приобретают на 36 млн. долларов (300 тонн ежегодно).
Тем временем в Индии, которая является почти столь же привлекательным объектом для иностранных инвесторов, как и Китай, в октябре 2003 года отменили запрет на торговлю золотыми слитками, действовавший в течение сорока лет. Поскольку Индия традиционно представляла собой огромный рынок для сбыта драгоценных металлов (большая часть золота, добываемого на Западе, попадает в индийские сейфы или в виде ювелирных изделий красуется на индийских женщинах), сочетание растущих доходов и более либеральных законов по части владения золотом возымеет здесь такой же эффект, как и в Китае.
Как же заполнится резко увеличившийся разрыв между спросом и предложением? Возможно, центральные банки которые, как вы вскоре убедитесь, уделяют гораздо больше усилий поддержанию обменного курса золота на минимальном уровне, чем максимизации ценности своих золотых резервов, увеличат объем продаж золота. И они наверняка постараются держать низкий курс золота посредством пропаганды. Однако ни то ни другое не принесет им успеха, поскольку правительственные ресурсы как в отношении золота, так и доверия населения весьма ограниченны. Гораздо более вероятно то, что курс золота поднимается и будет расти, пока мы не начнем конвертировать наши ювелирные украшения и монеты в доллары.
разрыв между спросом и предложениемИсточники и ссылки
с BBest Ru / ББест Ру